境無好壞

sec2100

在參加律師訓練的這段期間，偶爾會從老師口中聽到一二句受用的話，也許對其他不到三十歲的學員很無感，但這句話，有如暮鼓晨鐘，在我的操作生涯中，能不能用在選擇權的操作上，給自己多一點成長的機會。

有一天，一位最高法院的法官在接近五點快速下課時，說了一句話: 境無好壞。

一位賣方，要創造境無好壞的境界，首先要割除不好的境。我手邊是一張2015年11月4日的部位表，在這張部位表中，留了太多當年八月二十四日的遺毒，創造了不好的境，所以，這張部位表是壞的境，我總想著11月離12月不遠，這些部位在12月就可以全部消除，我的業障也會不見，這樣想是不對的。

在這張表中，有幾個不好的境，有幾個中性的數字:
淨值=7889976
現貨價=8857
期貨價=8882(期貨在8月24日曾經跌到7009點)
部位行數=53行(53種不同的部位)
未平倉損益=-2271115
最容易看的出來不好的境，就是每一行的現貨價，其中有三行的現貨價為1890(10口)、1290(9口)、1090(10口)，分別是7000、7600、7800的call，這些都是12月的部位，都是賣方。

所謂的境無好壞，要談的就是儘量不要有價內的選擇權在部位上，雖然說很價內的put和call不用特別去管它，就把它當成不存在，但是，我總覺得，這些惡棍留在lines之中，會破壞整個境，就不是境無好壞了。

我們常說，less is more。總是有太多的日子裡，我們在下跌的過程中，利用call去追put，然候在上漲的過程中，又利用更多的put來追call，所以才會製造出53行的部位。我以前一位永豐金證券的營業員，十年前在紹興南路請我吃飯的時候，就常常說: 劉行，你的部位表，你真的看的懂嗎?他說的，就是我的境是不好的境。

但是，境無好壞有另一層意義，那就是面對不確定的市場，面對不確定的未來損益，面對即將走高的隱含波動率，面對即將來臨的空頭，面臨即將來臨的大反彈，我們都要在心境上準備好，但是在部位上一定也要準備好，試著把部位調整到一個境無好壞的境界，也許全部都是call，也許全部都是put，但總是有不少的保護部位在場，這些部位的總和，說明了你和市場妥協對話的結果，有一定的開創性，但簡單到連你要出國去玩，下一位代理你操盤的選擇權交易員都能看的懂，不管你的資金是20萬，還是2000萬，都要創造這樣的境。

我也還在學習，現在有了盤後交易，也要學習如何告訴自己，所謂的境無好壞，是你睡你的覺，它去發展它的盤後行情，你要睡的安穩，其實100%決定於你在下午1:45分以前佈了什麼樣的局。隨著時光的流逝，隨著行情多空的易位，我們更能體會，也必須準備好，真正決定賣方輸贏的，除了平常累積的小小報酬之外，是在那些狂風暴雨中，如何力挽狂瀾而處變不驚，能在那樣的行情中，真正在盤中去接近所謂境無好壞的境界，恐怕是好好做好部位管理和資金管理，才有機會享受一位選擇權賣方真正的優勢在那裡，和優雅的境界在何方!

現在問一下自己，如果大盤明年九月收在8000點，這個境，是好的境，還是壞的境? 賣方如何全身而退，有沒有比賣方更好的策略? 一定有，那是什麼?