本帖最後由 sec2100 於 2018-8-14 02:51 編輯
謹貼出上開全文的最後幾段話 :
台湾央行刻意控制汇率，导致新台币的弹性不足，且偏好抑升促贬。2016年7月台湾央行官网发布“央行回应外界之提问”的文档，统一回答了12个问题，其中第四个问题即是：央行「阻升不阻贬」是否有利于台湾经济？台湾是不是美国财政部汇率报告所列之汇率操纵国？但台湾央行的提问和回答多存在问题，新台币汇率的问题在于弹性不够，且偏向于贬值。
1997年亚洲金融危机后，韩国与IMF（国际货币基金组织）签下贷款条件之后，在IMF强烈要求建议改采浮动汇率，自此，韩国由固定汇率转向浮动汇率，在IMF网站亦将韩国归类于独立浮动汇率制度。1998年到今，新台币和韩元的汇率波动度分别为1.5与127.3，即韩元波动度是台币的84.9倍。
韩国1997年亚洲金融风暴经济受到重创后，即选择建立大型财团、强化技术升级及建立品牌，并推动产业发展多元化。目前韩国在工业方面，除了信息电子业外，在消费性电子产品、汽车、石化、机械、造船等均在世界上占有一席之地。而台湾则仍是以信息电子业为产业主力，其他均不及韩国。另外在服务业方面，韩国也急起直追，在文创、教育及通讯业等发展也领先台湾。
台湾1997年至今产业普遍仍以代工为主，中小企业为主，鲜有大型财团和消费性品牌的诞生，HTC也是昙花一现。相比韩国90年代采取的路线，台湾这二十年来继续着台湾接单，大陆/东南亚生产，大陆/海外市场销售的路径，没有培育出三星，但培育出了富士康、康师傅/统一集团。台湾岛内的民间投资长期低迷，2012年台湾民间投资增长率甚至出现负增长1.16%，工商业热衷于东进设厂。
不同的汇率政策，叠加产业政策下，台湾与韩国经济差距持续扩大，2017年韩国人均GDP将首度突破3万美元，达到30,418美元，而台湾人均GDP则为24,240美元，差距超过5,000美元。而在1992年台湾人均GDP即突破1万美元，达到10,766美元，当时韩国尚不及8,000美元；直到1994年，韩国人均GDP才首度突破1万美元。
（三）不断被割韭菜后的台湾民众：极度的低风险偏好
如同大陆居民近年，不断经受着股灾、债灾、尤其是P2P倒闭潮的洗礼，曾经的台湾民众也热衷于追求高收益的投资，台湾先后经历了90年代股灾、金融监管缺失导致的2000年卡债危机、2005年结构债危机、而后金融衍生品TRF的洗礼（参见：台湾资产证券化系列之二：创新性品种CBO的前世今生；资本市场及创新性产品的台湾经验(下)）。
短期来看，或许不断被割的韭菜春风吹又生，而长期来看，不断经受洗礼的民众心中的风险偏好必然会降低。而今，台湾非金融部门的资产配置中有价证券的投资占比已减少，减少部分基本全部流入人寿保险和年金资产配置，人寿保险和年金保险的资产配置由2004年8.32%上升到17.64%，台湾家庭部门资产配置中人寿保险准备与退休金占比约为四分之一，对应着台湾人寿保险业保险渗透度世界第一，人均投保率高达2.46张契约（参见：台湾金融全方位的解析(体系、市场、监管及机构等)）。
长期低利率的市场环境下，叠加居民部门极低的风险偏好会导致一个什么恶果？大概就是市场上充斥着低风险偏好的资金，居民部门存在着超额储蓄（17.55兆亿），对高风险的证券品种（如股票、金融衍生品）产生排斥，股票市场市盈率和成交量低迷，对应资产端“大众创业、万众创新”的消失。
四、台湾货币政策的困局
综上所述，经历过经济高速增长期后的台湾，做为一个人口仅为2300万人的小型开放式经济体，面临着贫富差距拉大导致边际消费递减、产业升级停滞导致民间投资低迷和资本外逃、政府举债困难且基础设施投资高峰期过去后政府投资乏力。
台湾央行总裁彭淮南二十年任期伴随着如上的宏观环境，货币政策功过是非，都和工薪阶层无关，工薪阶层永远只有被决定的份，就算是冲进立法院，站在立委的席位上仍旧改不了资本主义台湾的本质。
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發表於 2018-8-14 02:44:20
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樓主
發表於 2018-8-14 11:09:42