高盛：VIX指數太低 誤導股市投資者

Ys168

高盛：VIX指數太低 誤導股市投資者
https://news.cnyes.com/news/id/4123943
鉅亨網編譯許家華2018/05/15 21:50

高盛分析師指出，考量近期 S&P 500 指數回升，素有恐慌指數之稱的芝加哥波動指數 VIX ，似乎太低了。

高盛分析師 Rocky Fishman 和 John Marshall 表示，VIX 指數一直在 13 或其以下盤旋，為 1 月以來最低水位 (雖然週一交易時間有稍微上升)，遠低於約莫 19.5 的歷史平均。目前的水平衡量的是隱含波動率，當股市下跌時該指數會上升，反之則下降。

在 2017 年至 2018 年第一季間，S&P 500 指數、道指和 Nasdaq 指數屢創新高，VIX 平靜了一段時間，直到大約三個月前，VIX 指數飆升終結了這段平靜。

Fishman 和 Marshall 報告指出，「SPX 期權成本非常低 (6 月跨 5 週以上到期成本 3%)，但 SPX 走勢卻非常高 (過去 5 個交易日漲幅 3.5%)。VIX 指數在 13 一帶，但經濟數據卻應該要 VIX 在 15 以上才符合，且與實際波動率的正常關係應該要在 18 以上。

高盛認為，S&P 500 指數 5 日的盤中波動一直不符合指數一個月跨式期權的成本價格。

下圖顯示 S&P 平均 5 日的交易範圍與過去 10 年的一個月跨式期權交易價格之比較，不含 VIX 已經遠高於歷史平均 25 的時期 (越深色的點表示越近期)。

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https://www.zerohedge.com/news/2 ... ix-suddenly-too-low